Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie der BERU AG (ISIN DE0005072102/ WKN 507210) weiterhin mit "halten" ein.

Nachdem BERU Anfang Juni vorläufige Umsatzzahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr bekannt gegeben habe, habe die Gesellschaft nun ihre endgültigen Geschäftszahlen für 2003/04 (31.3.) publiziert.

Die vorgelegten Zahlen für 2003/04 hätten aufgrund der hohen Diskrepanz zwischen HGB und IFRS insgesamt doch ziemlich überrascht. Bedauerlicherweise habe das Management trotz HGB-Zahlen nach den ersten drei Quartalen keine Vergleichszahlen auf Gesamtjahressicht präsentieren können. In Bezug auf die kommenden Berichtsperioden (Quartalszahlen am 19. August) sollte die Gesellschaft den Marktteilnehmern im Vorfeld der Publikation die entsprechenden Vergleichszahlen auf IFRS-Basis zur Verfügung stellen, um gewisse Unsicherheiten, die auf der Analystenkonferenz entstanden seien in Zukunft möglichst zu minimieren.

Bei aller Kritik an der Kommunikation würden jedoch die Zahlen für den Auftragseingang und die Entwicklung bei den Dieselfahrzeugen sowie der ungebremste Techniktrend zeigen, dass der Geschäftsgang der Gesellschaft weiterhin positiv verlaufen sollte. Die Analysten würden in den kommenden Perioden hier weiterhin von überproportionalen Umsatz- und Ertragssteigerungen insbesondere im Elektronik- und Sensorik-Bereich ausgehen, so dass sich die positive operative Entwicklung der letzten Monate weiter fortsetzen sollte, was sich jedoch tendenziell negativ auf die Materialaufwandsquote auswirken werde.

Wesentliche Treiber für die zukünftige Geschäftsentwicklung seien auf der einen Seite der nachhaltige Preisdruck der Automobilhersteller, ein hoher Wettbewerbsdruck im Ersatzteilgeschäft sowie höhere Rohmaterialkosten. Auf der anderen Seite sollten sich Effizienzsteigerungen und höhere Absatzzahlen bei den Elektronikkomponenten (Economies of scale) positiv auswirken.

Insgesamt reduzieren die Analysten vom Bankhaus Lampe angesichts der reduzierten Gewinnreihe, aber auch vor dem Hintergrund der ihres Erachtens zumindest temporär enttäuschten Marktteilnehmer im Nachgang der Präsentation zu den Geschäftszahlen ihr Kursziel auf Jahressicht von bislang 68 Euro auf nunmehr 60 Euro, das sie maßgeblich aus dem EV/EBIT-Multiple gegenüber deutschen und internationalen Autozulieferern herleiten und der nun einen Fair Value von rund 61 Euro zeigt. In Bezug auf andere Multiplikatoren wäre die Aktie des Zündkerzenherstellers auch nach den deutlichen Kursverlusten der letzten Tage noch weiterhin überbewertet.

Da die Analysten vom Bankhaus Lampe aber angesichts der weit überdurchschnittlichen Profitabilität dem Wert trotz allem einen Aufschlag zurechnen, bestätigen sie auf aktuellem Kursniveau ihre Einschätzung "halten" für die BERU-Aktie, wenngleich sie erkennen, dass der Markt in den kommenden Wochen eine verbesserte Kommunikation als unerlässlich erwartet.