Die Analysten von AC Research stufen die Aktie der Ergo-Versicherung (WKN 841852) aktuell mit Akkumulieren ein. Seit der letzten Outperformer-Einschätzung Mitte April habe die Aktie um rund 23 Euro oder 20% zugelegt und damit die Einschätzung bestätigt.

Im ersten Halbjahr 2000 weise die zweitgrößte deutsche Versicherungsgruppe mit 5,7% ein über dem Marktwachstum liegendes Prämienwachstum auf. Für das Gesamtjahr gehe das Unternehmen von einer Zunahme von 4% aus. Während die Krankenversicherung überdurchschnittlich zulege, erwarte man von der Lebensversicherung vor dem Hintergrund der Unsicherheit über die Rentenreform nur unterdurchschnittliche Wachstumsraten. Erste Beitragserhöhungen in der Kraftfahrtversicherung wirken sich positiv auf die Entwicklung in der Schadenversicherung aus.

Überdurchschnittlich sei das Auslandsgeschäft gewachsen. Mit den italienischen Neuerwerbungen Bayerische Vita und Bayerische Assicurazioni werde bereits in diesem Jahr der Auslandsanteil auf mindestens 15% steigen. Mittelfristig soll der Auslandsanteil 20% der gesamten Prämieneinnahmen ausmachen.

Der erstmalig ausgewiesene Halbjahresüberschuss von 209 Mio. Euro stieg im Vergleich zum halben Vorjahresüberschuss um 21 Mio. Euro oder 11%. Zu diesem Ergebnis habe auch das gute Kapitalanlageergebnis beigetragen. Die gute Börsensituation habe das Unternehmen zur Realisierung von Kursgewinnen genutzt.

Für den weiteren Jahresverlauf sei das Unternehmen optimistisch. Ein zweistelliges Ergebniswachstum sei nach dem Zwischenbericht, soweit keine übermäßigen Belastungen aus Groß- oder Katastrophenschäden im Jahresverlauf anfielen, sehr wahrscheinlich. Damit bestätige sich auch die bereits im Frühjahr vom Unternehmen getätigte Prognose.

Entsprechend belassen die Analysten die Gewinnschätzung für das laufende und das nächste Jahr bei 5,60 Euro und 6,30 Euro. Mit einem aktuellen KGV von 22 werde die Aktie im Branchenvergleich noch immer leicht unterdurchschnittlich bewertet. Da sich gleichzeitig die Aktie in einem intakten Aufwärtstrend befinde, seien weitere moderate Kursgewinne wahrscheinlich. Allerdings zeigen technische Indikatoren aufgrund des starken Anstieges im August eine leichte Überhitzung an.