Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Telefónica-Aktie (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) mit "Outperformer".

In den ersten neun Monaten 2004 habe Telefónica den Umsatz um 5,2% auf 21,93 Mrd. Euro gesteigert. Der Konzern habe einen EBITDA-Anstieg um 5,5% auf 9,81 Mrd. Euro verzeichnet. Der Nettogewinn habe um 5,1% auf 2,12 Mrd. Euro zugelegt und damit leicht unter den Konsenserwartungen gelegen. Im Zusammenhang mit dem bereits angelaufenen Abbau von 15.000 Stellen im spanischen Festnetz seien in den ersten neun Monaten Aufwendungen in Höhe von 670 Mio. Euro angefallen. Ohne diese Sonderposten wäre der Überschuss um 25% auf 2,5 Mrd. Euro gewachsen. Im dritten Quartal habe Telefónica einen Umsatzanstieg um 4,6% auf 7,6 Mrd. Euro verzeichnet.

Das EBITDA sei um 3% auf 3,44 Mrd. Euro geklettert. Der Nettogewinn des Konzerns habe um 47% auf 863 Mio. Euro zugelegt. Ende Oktober habe sich die Verschuldung des Telefónica-Konzerns auf 17,98 Mrd. Euro belaufen (Ende 2003: 19,24 Mrd. Euro).

Die von Telefónica vorgelegten Neunmonatszahlen für 2004 hätten die Konsenserwartungen leicht verfehlt. Zurückzuführen sei dies in erster Linie auf die schwächeren Ergebnisse der Mobilfunksparte Telefónica Móviles, die unter dem zunehmenden Wettbewerb in Südamerika leide. Telefónica setze derzeit verstärkt auf Wachstum und nehme dafür sinkende Margen in Kauf. Insbesondere in Lateinamerika sei das Unternehmen bemüht, die Marktanteile weiter auszubauen. Vor diesem Hintergrund habe der Konzern die Erwartungen für das EBITDA-Wachstum in diesem Jahr reduziert. Hinsichtlich der Umsatz- und Ergebnisziele für 2005 habe sich das Unternehmen noch nicht geäußert. Die hohe Dividendenrendite und der Aktienrückkauf würden eine solide Unterstützung für den Aktienkurs bilden.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre Einschätzung "Outperformer" für die Telefónica-Aktie.