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Analysen - TecDAX
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17.12.2004
mobilcom-Call hochspekulativ
OC Research
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www.optionsscheinecheck.de
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Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN DE000DB0CE66/ WKN DB0CE6) der Deutschen Bank auf die Aktien von mobilcom (ISIN DE0006622400/ WKN 662240) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft werde Ansprüche auf die Rückerstattung von Umsatzsteuer im Zusammenhang mit dem Erwerb der UMTS-Lizenz gerichtlich geltend machen.
So habe das Unternehmen im August 2000 eine UMTS-Lizenz für 8,43 Milliarden Euro erworben. Dabei habe weder die Mitteilung über den Zuschlag noch die endgültige Zahlungsaufforderung eine Umsatzsteuer ausgewiesen. Daher habe die Gesellschaft bereits 2003 um die Ausstellung einer korrekten Rechnung gebeten. Die Regulierungsbehörde für Telekommunikation und Post habe dies allerdings abgelehnt.
mobilcom sei der Meinung, dass die Regulierungsbehörde beim Verkauf der UMTS-Lizenz unternehmerisch gehandelt habe und deswegen auch nach deutschem Recht eine Umsatzsteuer habe ausweisen müssen. Diese Einschätzung würden nach Unternehmensangaben auch vorliegende Gutachten stützen. Zudem ergebe sich dies aus der 6. EU-Richtlinie. Sofern das Unternehmen vor Gericht Recht bekomme, sei mit einer Umsatzsteuerrückerstattung von 1,16 Milliarden Euro zu rechnen. Hiervon würden allerdings 90% der France Télécom zustehen.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research seien die Erfolgsaussichten der beabsichtigten Klage derzeit nur schwer abschätzbar. Auf der anderen Seite betrage das Kostenrisiko der Klage nach Unternehmensangaben maximal 9 Millionen Euro. Diesem Risiko würden damit erheblich höhere Chancen gegenüberstehen. Aus diesem Grund erscheine die Klage durchaus sinnvoll. Gleichzeitig sei aber auch zu bedenken, dass sich solche Klagen in der Regel über mehrere Jahre hinziehen würden. So rechne das Unternehmen selbst mit einer Verfahrensdauer von bis zu sieben Jahren. Aus diesem Grund rechne man mit keinem nachhaltigen Einfluss der Klage auf den aktuellen Aktienkurs.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 15,60 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund einer Milliarde Euro. Damit erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von OC Research noch relativ moderat bewertet. So sei die operative Performance der Gesellschaft derzeit als gut zu bezeichnen.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Deutschen Bank auf die mobilcom-Aktie für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 19. Dezember 2005 und notiere bei einem Basispreis von 17 Euro derzeit aus dem Geld.
Hinweis: mobilcom ist über die Tochtergesellschaft freenet.de AG an der aktiencheck.de AG beteiligt. OC Research ist wiederum eine Division der aktiencheck.de AG.
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