Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie der Erste Bank (ISIN AT0000652011/ WKN 909943) mit "neutral" ein.

2005 sollte ein starkes Jahr für die Erste Bank werden. Die Analysten würden mit einem Gewinnwachstum vor Steuern von 14% rechnen, großteils getrieben durch Volumenwachstum in CEE sowie Effizienzsteigerungen in Österreich. Aufgrund von geringeren Steuersätzen sowie bedingt durch geringere Minderheitsanteile nach dem Rückkauf des 20% Anteils an der Slovenska Sporitelna erwarte man ein Gewinnwachstum nach Steuern und Minderheiten von 25%.

Diese Gewinnentwicklung sollte allerdings keine Überraschung darstellen, da die meisten Analysten die Latte bereits sehr hoch gelegt hätten. Während der ursprüngliche Ausblick für 2005 bei 600 Mio. EUR Jahresüberschuss und einer Eigenkapitalrendite von 18% gelegen habe, übertreffe die Schätzung der Analysten (660 Mio. EUR) und der Analystenkonsensus (664 Mio. EUR) bereits deutlich diese Marke. Positive Überraschungen, wie sie in den letzten Jahren quartalsweise auf der Tagesordnung gestanden hätten, würden immer schwieriger.

Abgesehen von starker Volumenentwicklung und ersten Resultaten aus dem Synergieprogramm könnten vor allem Expansionspläne in Rumänien 2005 zum Thema werden. Die Analysten würden beim Verkauf der rumänischen Sparkasse (CEC) allerdings kein Schnäppchen erwarten. Aufgrund des guten Ausblicks für die CEE Länder und des Rückkaufs der Minderheitsanteile an der Slovenska Sporitelna hätten die Analysten ihre Schätzungen für 2005e und 2006e angepasst.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank erhöhen ihr Kursziel für die Erste Bank-Aktie von 34 EUR auf 39 EUR und belassen ihre "neutral"-Empfehlung aufrecht.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.