Die Analysten von SES Research bewerten die Aktie von D+S europe (ISIN DE0005336804/ WKN 533680) weiter mit "Marketperformer".

Die Kapitalerhöhung im August 2004 (Volumen: 7,4 Mio. EUR) habe D+S finanziellen Spielraum verschafft und mit SAP-Mitbegründer Dietmar Hopp zugleich den Aktionärskreis deutlich aufgewertet. Außerdem hätten Prozess-Optimierungen im Personalbereich die Basis für positive Ergebniszuwächse geschaffen. Fortan würden Ergebnissteigerungen auf der Generierung von Skaleneffekten und damit auf der Erzielung höherer Umsatzvolumina beruhen. Nach erheblichen EBIT(A)-Verlusten in allen Jahren seit Börsengang (kumuliert 2000 bis 2003: 31 Mio. EUR) würden die Analysten für 2004 erstmals wieder ein positives EBIT erwarten. Bis Ende 2006 werde die 10 Prozent-Marke die Messlatte für das EBIT darstellen. Von einer branchenweiten Konsolidierung werde das Unternehmen profitieren.

Im Wettbewerb um große Outsourcing-Budgets setze D+S auf eine über die gesamte Prozesskette des Kundenmanagements verlängerte Wertschöpfung. D+S nenne das modular aufgebaute Produkt "Business Process Management" (BPM). Bereits 2005 peile D+S für die komplexe Outsourcing-Leistung einen Umsatzanteil von 30% an. Die Einbeziehung in das Beteiligungsnetzwerk von SAP-Gründer Hopp verbessere die Position bei Unterbreitung komplexer Outsourcing-Angebote an einige der führenden deutschen Großkonzerne.

Neben BPM seien forciertes externes Wachstum sowie die Internationalisierung mit Zielrichtung Osteuropa Ansatzpunkte einer offensiven Wachstumsstrategie. Die Aussicht auf erfolgreiche Umsetzung würden die Wertpapierexperten positiv einschätzen. Dies drücke sich in der prognostizierten Umsatz-CAGR von 17,8% (2003 bis 06) aus. Die Wertpapierexperten würden über ihren DCF-Ansatz einen Unternehmenswert je Aktie von 3,40 EUR ermitteln. Damit sei die Gesellschaft auf Basis ihrer Schätzungen derzeit fair bewertet.

Die Analysten von SES Research stufen die D+S europe-Aktie unverändert mit "Marketperformer" ein.