Die Analysten der WestLB Panmure stufen die Aktien der im MDAX notierten Hugo Boss AG (WKN 524553, Vz.) erneut auf „Kaufen“ ein.

Das Umsatzwachstum der Boss-Gruppe in den ersten neun Monaten betrage 19% gegenüber dem Vorjahr, wobei 4% auf Währungseffekte zurückzuführen seien und 15% organischer Natur gewesen seien. Besonders stark falle das Wachstum in Frankreich (+19%), den Niederlanden (+12%), Kanada (währungsbereinigt +20%) und den USA (währungsbereinigt +32%) aus. Mit einem Umsatzanstieg von etwa 5% könne sich Hugo Boss wiederum dem stagnierenden deutschen Markt entziehen.

Rund 50% des Umsatzwachstums der ersten neun Monate seien wieder durch Neueröffnungen von Shops generiert worden. Die Marken Hugo und Baldessarini könnten überdurchschnittlich zulegen. Insbesondere diese beiden Marken dürften im kommenden Jahr deutlich wachsen, da die Vororder für die Kollektion Frühjahr/Sommer um 80% gestiegen sei. Die Marke Hugo habe sich nunmehr am Markt insoweit positioniert, dass sie für potenzielle Franchisenehmer ein attraktiveres Investment darstelle. Damit stehe einer zügigeren Expansion über Shops nichts mehr im Wege.

Die Vororder für die neue Damenkollektion Boss Woman Frühjahr/Sommer betrage 45 Mio. DM und liege somit über den Erwartungen von 35 bis 40 Mio. DM. Die Lizenzerlöse dürften in diesem Jahr einen neuen Rekord erreichen.

Derzeit werde Hugo Boss mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 21,8 und einen KGV 2001e EV/EBIT-Multiplikator von 12,6 bewertet. Damit werde Hugo Boss mit einem leichten Aufschlag zum WestLB-Konsumgüter-Index gehandelt. Das Unternehmen verdiene jedoch einen Aufschlag, da es ein höheres Gewinnwachstum und bessere Margen aufweise. Um die zukünftigen Ertragspotenziale, insbesondere aus der Damen kollektion, in den Aktienkurs einzupreisen, habe man sich nach der Discounted Cash Flow-Methode entschieden. Den fairen Wert sehen die Landesbanker bei 340 Euro (vormals 295 Euro).