Die Analysten von SES Research bewerten die Aktie von D+S europe (ISIN DE0005336804/ WKN 533680) weiterhin als Marketperformer.

Die am 14.02.2005 veröffentlichten Zahlen für das Geschäftsjahr 2004 würden die Erwartungen der Analysten erfüllen. Den Umsatz gebe D+S europe mit 51,5 Mio. Euro an. Das Umsatzplus gegenüber 2003 betrage damit 19%. Mehr als die Hälfte dieses Wachstums beruhe auf den getätigten Akquisition (cca24, Hotline/ D+S Berlin, TRIGA).

Das Unternehmen habe in Q4 2004 ein nach neun Monaten noch negativ ausgewiesenes EBIT überkompensiert und für das Gesamtjahr ein EBIT von 0,6 Mio. Euro berichtet (Vergleichswert des Vorjahres / EBITA 2003: -2,4 Mio. Euro; ausgewiesenes EBIT 2003: -4,6 Mio. Euro). Die von D+S als Zielmarke für das Q4 genannte EBIT-Marge von 10% sei damit tatsächlich erreicht worden.

Erstmals seit dem Börsengang im Jahr 2000 vermelde D+S europe zudem, ein positives Nachsteuerergebnis erzielt zu haben. Die plangemäße Erfüllung der Jahresziele 2004 bestätige die positive Einschätzung der Analysten der nach Abschluss einer beeindruckenden Restrukturierung jetzt stabilen Verfassung des Unternehmens. Ihre Zuversicht in die erfolgreiche Umsetzung einer offensiven Wachstumsstrategie hätten die Analysten jüngst in einer Unternehmensanalyse (Studie vom 08.02.2005) umfänglicher dargestellt.

Im Anschluss an das saisonal starke Q4 2004 erwarte man für das laufende Geschäftsjahr 2005 die weitere Etablierung des positiven Ergebnisniveaus. Die 10%-Marke dürfte aber erst wieder zum Jahresende zur Messlatte des EBIT werden; die Analysten gingen von sich von Quartal zu Quartal steigernden Ergebniswerten aus.

Zu berücksichtigen sei, dass die Umsetzung der offensiven Wachstumsstrategie aufgrund des zeitlichen Vorlaufs von Personaleinstellungen, Training oder der Eröffnung neuer Standorte zunächst mit zusätzlichen Aufwendungen verbunden sei.

In der Analysten-Prognose für das laufende Q1 finde der Aufbau eines Standortes in Polen, die Gewinnung von Großkunden im Rahmen von Business Process Management (BPM) sowie die weitere Integration von cca24 Berücksichtigung. Man prognostiziere deshalb auf EBIT-Ebene für Q1 lediglich eine schwarze Null.

Für das Gesamtjahr 2005 plane D+S europe bei einem Umsatz von über 70 Mio. Euro (Wachstumsrate von knapp 36%) ein EBIT von ca. 5 Mio. Euro (entspreche einer Marge von 7%). Die Analysten von SES Research setzen ihre Erwartungen für 2005 zunächst noch niedriger an. Ihre Prognose für den Jahresumsatz sei 65 Mio. Euro (entspreche einer Wachstumsrate von 26%), die EBIT-Schätzung liege bei rund 4 Mio. Euro (Marge: 6%).

Bei aktuellen Kursen sehe man die Gesellschaft derzeit als angemessen bewertet an.

Das Anlageurteil der Analysten von SES Research für die Aktie der D+S europe AG lautet unverändert "Marketperformer". Die Bilanz-Pressekonferenz der D+S europe finde am 22.03.05 statt.