Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktien der British Telecom (WKN 869313) auf “Neutral” ein.

Das bereits 1984 privatisierte Unternehmen sei Universalanbieter von Telekommunikationsdienstleistungen. Im Vorfeld einer tiefgreifenden Restrukturierung habe der Konzern seine Geschäftsbereiche neu gegliedert. In BT Wireless würden die ausländischen Mobilfunkgesellschaften und die britische Cellnet zusammengefasst. Btopenworld betreibe die Internetaktivitäten und Yell das „Gelbe-Seiten“-Geschäft.

Für das Gesamtjahr rechne man mit einem Rückgang beim bereinigten Ergebnis von rund 35 %. Auch für 2001/02 sei nochmals eine Verschlechterung der Ertragssituation zu erwarten. Dies sei vor allem auf den Erwerb der UMTS-Lizenzen in UK, Deutschland und den Niederlanden zurückzuführen. Lizenzkosten in Höhe von rund 9,5 Mrd. GBP und zusätzliche Netzinvestitionen von 4 Mrd. GMP würden die Ertragsrechnung mit zusätzlichen Abschreibungen und Finanzierungskosten belasten. Erhöhte Aufwendungen resultierten außerdem aus der Übernahme von VIAG Interkom, die zu einem akzeptablen Preis von 12 Mrd. EUR realisiert worden sei.

Der Austausch des Finanzvorstandes sowie der angekündigte Konzernumbau könnten dem Unternehmen wieder positive Impulse verleihen. Die Restrukturierung sehe Börsengänge (unter anderem Yell, BT Wireless, Ignite) und Desinvestitionen (rund 5 Mrd. GBP) vor. Die erwarteten Einnahmen von 10 Mrd. GBP würden zu einer Entspannung der Verschuldungssituation und wieder besseren Kredit-Ratings führen. Vor dem Hintergrund der vorerst schlechten Ertragsperspektiven sowie des angemessenen Bewertungsniveaus empfehle sich aber nur eine neutrale Gewichtung der Aktie, so die Landesbanker.