Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Micronas (ISIN CH0012337421/ WKN 910354) mit dem Rating "marktgewichten" ein.

Micronas stelle für 2005 ein Umsatzwachstum von 1-5% und eine Umsatzrendite von 8-10% in Aussicht. Angesichts des für das 1. Quartal prognostizierten Umsatzrückganges von 15% (Q/Q) signalisiere diese Guidance ein zuversichtliches Management. Dieses Wachstum werde nur möglich sein, wenn sich der Geschäftsgang im 2. Semester klar verbessere, was vorher einen deutlichen Anstieg des Auftragseinganges voraussetze. Die Vermutung liege deshalb nahe, dass Micronas möglicherweise schon im Januar und Februar ein "gewisses" Anziehen im Bestellungseingang habe feststellen können. Konkrete Aussagen zum Auftragseingang im 1. Quartal seien aber nicht gemacht worden. Es bleibe abzuwarten, ab wann sich der Geschäftsgang wirklich verbessere.

Im Markt seien die Befürchtungen nun natürlich gestiegen, dass sich eine Erholung weiter verzögern könnte und die Schätzungen deshalb mit Unsicherheiten behaftet bleiben würden. Eine Gefahr seien diesbezüglich auch die im 4. Quartal nochmals klar gestiegenen Lagerbestände sowie das Risiko, dass Micronas die Strukturen bei unverändert flauem Geschäftsgang gegebenenfalls anpassen werde. Der "langfristige" Investment Case von Micronas habe sich auch nach der Ergebnispräsentation jedoch nicht wesentlich verändert. So biete der entstehende "Advanced TV-Markt" für Micronas sowohl Chancen, aber als Folge eines gestiegenen Wettbewerbs, auch Gefahren.

Die Analysten hätten ihre Gewinnschätzung für 2005 um rund 16% reduziert, was ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16 ergebe. Die Bewertungsmodelle der Analysten würden momentan kein Kurspotenzial signalisieren und sie würden empfehlen, vorderhand unverändert eine abwartende Haltung bei Micronas einzunehmen. Kurzfristig sehe man weiteres Korrekturpotenzial bei der Aktie. Im Hinblick auf 2006 könnte der Titel aber wieder interessanter werden.

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank bewerten die Aktie von Micronas mit dem Rating "marktgewichten".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.