Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Thilo Kleibauer, stuft die Aktie von TAKKT (ISIN DE0007446007/ WKN 744600) unverändert mit "kaufen" ein.

Nach einer erfreulichen Entwicklung im zweiten Quartal äußere sich das TAKKT-Management zuversichtlicher bezüglich der Gesamtjahresziele. Im zweiten Quartal sei der Umsatz um 7,5% auf 187 Mio. Euro gestiegen. Dieser Anstieg sei von Zuwächsen bei der Anzahl der Aufträge und dem durchschnittlichen Auftragswert in allen drei Bereichen getragen worden (Kaiser + Kraft Europa +11,0%, Topdeq +15,6%, K + K America +1,1% bzw. +5,6% in Landeswährung). Das EBITA sei von 17,7 Mio. Euro auf 21,1 Mio. Euro gestiegen. Hierzu habe neben der guten Umsatzentwicklung auch ein weiterer Anstieg der Rohertragsmarge beigetragen.

Für das Gesamtjahr erwarte TAKKT nun einen währungsbereinigtes Umsatzplus von mindestens 4% (bislang 3%). Nach +6,8% in den ersten sechs Monaten stelle dies eine konservative Aussage dar, in der sowohl die höhere Vorjahresbasis in der zweiten Jahreshälfte als auch die weiterhin volatilen konjunkturellen Indikatoren sowie Umsatzverlagerungen durch den insgesamt erfolgreichen Start der 3-Katalogstrategie in Europa eingeflossen seien. Bezüglich der EBITA-Marge gehe TAKKT davon aus, 2005 das obere Ende des langfristigen Zielkorridors zwischen 9 und 11% zu erreichen (bislang: "die obere Hälfte").

Mit der breiten regionalen Diversifikation sollte TAKKT auch weiterhin bei konjunkturellen Schwankungen eine relativ stabile Entwicklung aufweisen und einen Free-Cash-Flow von über 6% des Umsatzes erzielen. Mögliche Akquisitionen könnten zudem die Wachstumsbasis verbreitern.

Aus ihrem DCF-Modell würden die Analysten auf Basis ihrer neuen Schätzungen ein Kursziel von 9,80 Euro (bislang 9,00 Euro) ableiten. Dies würde einem 2006er KGV von 14,6 bzw. einem EV/EBITDA von 8,7 entsprechen.

Damit bleibt die TAKKT-Aktie für die Analysten von M.M. Warburg & CO weiterhin ein Kauf.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.