Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) weiterhin mit "halten" ein.

Trotz der Ergebnisentwicklung in den ersten sechs Monaten habe das Management die Gesamtjahresprognose bestätigt, nach der ein Anstieg des Konzernumsatzes auf ca. 1,5 Mrd. Euro (2004: 1.423 Mio. Euro) und eine Verbesserung des Konzernergebnisses vor Steuern (EBT) gegenüber dem Vorjahr (2004: 15,9 Mio. Euro) erwartet werde. Hierzu sollten nach Angaben der Gesellschaft vor allem das unter Ertragsgesichtspunkten günstigere Lieferportfolio und ein nochmals höherer Umsatz in der zweiten Jahreshälfte beitragen.

Aber auch die im laufenden Geschäftsjahr erstmals richtig wirksam werdenden Einsparungen aus der weitgehend abgeschlossenen Restrukturierung der Standorte für Rollendruckmaschinen und den Vereinbarungen zur Flexibilisierung der Arbeitszeit sollten weiter zur Ergebnissteigerung beitragen.

Bei den vorgelegten Halbjahreszahlen werte man wie schon nach dem ersten Quartal insbesondere die Entwicklung auf der Umsatzseite und bei den Auftragseingängen positiv. Auch wenn die Analysten Verbesserungen auf der Ergebnisseite erkennen würden, seien sie von der Ertragsentwicklung insgesamt unverändert etwas enttäuscht, da sie sich angesichts der deutlichen Umsatzausweitung eine noch bessere Ergebnisentwicklung vorgestellt hätten. Sie würden als Negativfaktoren weiterhin die unsichere Konjunkturlage sowie die Belastungen auf der Preis- und Rohstoffseite sehen. Auch wenn der Konzern ein günstigeres Lieferportfolio für die zweite Jahreshälfte avisiere, müsse sich nach Erachten der Analysten erst noch zeigen, inwieweit Koenig & Bauer die auftretenden Belastungen in 2005 und darüber hinaus überkompensieren könne, um die angestrebten Renditeziele zu erreichen.

Dennoch glaube man, dass die Gesellschaft angesichts der Einspareffekte eine spürbare Verbesserung im Ertrag erzielen werde, wobei die Basis hierfür aber auch entsprechend niedrig sei. Die Analysten würden zunächst an ihren Schätzungen festhalten, die auf Gesamtjahressicht eine Ergebnisverbesserung im operativen Ergebnis von rund 20 Mio. Euro beinhalten würden. Nachdem der Konzern bereits zum Halbjahr 2005 einen Swing von etwa 19 Euro habe verbuchen können, seien die Analysten für ihre Gesamtjahresprognose (EBIT: 41 Mio. Euro) positiv gestimmt. Im aktuellen Kapitalmarktumfeld sei der Fair Value der Aktie auf ca. 23 Euro angestiegen, so dass sie auch ihr Kursziel von zuletzt 20 Euro auf 23 Euro erhöhen würden.

Insgesamt bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Einschätzung zu der Aktie von Koenig & Bauer aber mit "halten".