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Telecom Italia reduzieren
09.05.2007
WGZ BANK
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - B. Rosentreter, Analyst der WGZ Bank, bewertet die Aktie der Telecom Italia (ISIN IT0003497168 / WKN 120470) nach wie vor mit dem Rating "reduzieren".
Telecom Italia habe den Umsatz im ersten Quartal 2007 leicht auf 7,54 (7,48, Analystenprognose: 7,57; Marktkonsens: 7,55) Mrd. Euro gesteigert. Das organische Wachstum habe mit 1,1% am unteren Ende der angestrebten Spanne von 1,0%-2,0% gelegen. Wachstumstreiber seien dabei wie von den Analysten erwartet, das europäische Breitbandgeschäft (+49,0% auf 304 Mio. Euro, organisches Wachstum: 25,6%) und vor allem TIM Brasil mit einem Umsatz von 1,10 (0,84) Mrd. Euro gewesen. Positiv würden die Analysten bewerten, dass TIM Brasil seinen Anteil am brasilianischen Mobilfunkmarkt auf 25,8% (Ende 2006: 25,4%) habe vergrößern können.
Schwach habe sich dagegen das Geschäft im italienischen Heimatmarkt mit einem Umsatzrückgang auf 6,01 (6,30) Mrd. Euro entwickelt. Das EBITDA habe 3,15 (3,30; Analystenprognose: 3,17; Marktkonsens: 3,16) Mrd. Euro erreicht, die Marge sei damit um 2,2 Prozentpunkte (PP) auf 42,3% zurückgegangen (Unternehmensplanung für 2007: Rückgang um 2,0 bis 2,5 PP). Verantwortlich für die schwache Entwicklung seien die italienischen Aktivitäten mit einem EBITDA von 2,85 (3,15) Mrd. Euro gewesen.
Das Nettoergebnis habe mit 775 (744; Analystenprognose: 685; Marktkonsens: 650) Mio. Euro positiv überrascht. Zur Ergebnisverbesserung hätten ein mit -427 (-567) Mio. Euro stärkeres Finanzergebnis sowie niedrigere Steuern mit -561 (-656) Mio. Euro beigetragen. Die Analysten würden ihre EpS-Prognosen für 2007 (0,15 Euro) und für 2008 (0,16 Euro) unverändert belassen. Trotz des deutlichen Kursrückgangs notiere die Aktie noch immer leicht über dem Kursziel der Analysten.
Die Analysten der WGZ Bank votieren daher unverändert mit "reduzieren" bei der Telecom Italia-Aktie. Das Kursziel sehe man bei 2,10 Euro. (Analyse vom 09.05.2007) (09.05.2007/ac/a/a)
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