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Telecom Italia "underweight"
10.09.2008
J.P. Morgan Securities
New York (aktiencheck.de AG) - Jonathan Dann, John-Paul Davids, Hannes Wittig und Maurice Patrick, Analysten von J.P. Morgan Securities, stufen die Aktie der Telecom Italia (ISIN IT0003497168 / WKN 120470) weiterhin mit "underweight" ein.
Die Fossati-Familie, welche 4% der Telecom Italia-Aktien halte, habe den Verkauf der Sendetürme des Unternehmens zur Senkung des Schuldenstandes vorgeschlagen. Der Plan sehe einen Verkauf der Türme oder einen Spin Off in ein Vehikel vor, dessen Wert man bei 5 Mrd. EUR sehe. In den Augen der J.P. Morgan Securities-Analysten sei eine Bewertung von 5 Mrd. EUR vor dem Hintergrund der Verzögerungen ähnlicher Verkäufe bei Wind und Deutscher Telekom hoch. Man sei zu dem Schluss gekommen, dass ein Verkaufswert von mehr als 2 Mrd. EUR für einen Breakeven des Cash Flows notwendig sei.
Unter der Annahme, dass die Telecom Italia mit jedem Sendemast einen Umsatz von jährlich 20.000 EUR bis 25.000 EUR generiere, erziele das Unternehmen insgesamt einen Umsatz von 260 Mio. EUR bis 325 Mio. EUR sowie ein EBITDA von ca. 150 Mio. EUR mit dem Betrieb der Sendeanlagen. Unter Berücksichtigung der im Falle eines Verkaufs anfallenden Kosten für die Nutzung anderer Sendetürme würde der Cash Flow der Telecom Italia um jährlich 100 Mio. EUR sinken.
In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier der Telecom Italia unverändert "underweight". (Analyse vom 10.09.08) (10.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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