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Meyer Burger-Aktie: kommendes Jahr wird schwierig
22.11.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0108503795 / WKN A0YJZX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "hold".
Meyer Burger habe gestern einen Plan für die Entlassung von weiteren 10% seiner Beschäftigten vorgelegt, womit sich der Personalabbau seit Jahresbeginn auf insgesamt 30% belaufe. Im GJ12 erwarte das Unternehmen einen Umsatz von knapp über CHF 600 Mio. mit einem EBITDA-Verlust von CHF 20 bis 40 Mio. (einschl. 20 bis 25 Mio. an Umstrukturierungskosten).
Die Analysten würden nun einen Nettoverlust von CHF 104 Mio. im GJ12 erwarten und hätten ihre Umsatzschätzung für das GJ13 auf CHF 526 gesenkt, was einen Nettoverlust von CHF 88 Mio. bedeuten würde. Die Liquidität werde später im Jahr 2013 knapp und Meyer Burger werde auf ungenutzte Kreditlinien zurückgreifen müssen und eine Hypothek auf sein neues Gebäude aufnehmen. Das Unternehmen dürfe bis zu 4,8 Mio. Aktien von autorisiertem Kapital ausgeben, was eine Verwässerung von bis zu 10% nach sich ziehen könnte.
Die Kapazitätsüberschüsse könnten bis weit ins Jahr 2014 ein Problem bleiben und die Nachfrage nach zusätzlichen Produktionsanlagen drücken. Die führenden sieben chinesischen Solarhersteller hätten eine kombinierte Nettoverschuldungsquote von 167%, ihre Bruttomargen lägen bei null oder im negativen Bereich und ihr Barmittelverbrauch dauere an.
Der nächste Kursimpuls für die Aktie von Meyer Burger wären die Ergebnisse des GJ12 und der Ausblick im März 2013.
Abschließend empfehle man den Anlegern, vorerst abzuwarten, da sich das Marktumfeld zusehends verschlechtere; die Nachfrage der Endverbraucher stagniere, die Modulpreise würden weiter sinken, die Bruttomargen lägen in negativem Terrain und die Kapazitätsauslastungen seien noch immer zu hoch. Die Analysten würden ihr neues Kursziel basierend auf den überarbeiteten Schätzungen und gestützt durch ihre DCF-Bewertung auf CHF 6,50 (alt. CHF 15) festlegen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Aktie von Meyer Burger. (Analyse vom 22.11.2012) (22.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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