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Telecom Italia neutral
08.12.2003
Helaba Trust
Holger Bosse, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Telecom Italia-Aktie (ISIN IT0003497168 / WKN 120470) mit "neutral".
Die Italiener hätten im 3. Quartal bedingt durch Wechselkurs- und Konsolidierungseffekte einen Umsatzrückgang hinnehmen müssen (-1,7%; 9 Monate: -2,2%). Aus 9-Monats-Basis sei bereinigt um diese Effekte ein Plus von 4,6% erzielt worden.
Der Konzern habe zudem deutliche Fortschritte auf der Kostenseite präsentiert. Das EBITDA sei so überproportional gestiegen (+2,6%; 9 Monate: +1,6%), die Marge habe sich auf 49,5% erhöht. Die Rendite habe allerdings ohne den Ertrag aus der Aufhebung der UMTS-Sondersteuer mit 47,4% auf Vorjahres-Niveau verharrt. Zu dem insgesamt soliden Zahlenwerk habe insbesondere die Mobilfunktochter TIM einen wichtigen Beitrag geleistet.
Angesichts der fairen Bewertung raten die Analysten von Helaba Trust daher unverändert zu einer neutralen Gewichtung des Telecom Italia-Titels.
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