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Telecom Italia verkaufen
13.12.2004
Helaba Trust
Der Analyst Holger Bosse von Helaba Trust nimmt für den Titel der Telecom Italia (ISIN IT0003497168 / WKN 120470) ein Downgrade von "halten" auf "verkaufen" vor.
Um auf den vollen Cash flow von Telecom Italia Mobile (TIM) Zugriff zu erhalten, habe sich der Konzern zu einer vollständigen Reintegration der Tochtergesellschaft entschieden. Im Rahmen eines Übernahmeangebots im Volumen von 21 Mrd. EUR sollten demnach zwei Drittel der Stammaktien zu einem Preis von 5,60 EUR je Aktie zurückgekauft werden. Für die verbleibenden TIM-Aktien würden TI-Titel angeboten. Per Saldo errechne sich damit ein durchschnittlicher Übernahmepreis von 5,47 EUR je TIM-Aktie, den die Analysten noch für vertretbar halten würden.
Die attraktive Dividendenpolitik wolle der Konzern fortsetzen. Eine Nebenwirkung der Übernahme stelle der sich andeutende Rücktritt von Marco De Benedetti dar, der die erfolgreiche Entwicklung von TIM maßgeblich mitbestimmt habe. Unter dem Strich würden sich die Effekte beim Ergebnis je Aktie in Grenzen halten. Der leicht positive Ergebniseffekt werde nämlich nahezu vollständig durch die höhere Aktienzahl kompensiert. Mit Blick auf die begrenzten Wachstumsaussichten würden die Wertpapierexperten das Bewertungsniveau mittlerweile für ausgereizt halten.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Telecom Italia-Aktie daher von "halten" auf "verkaufen" zurück.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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