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Telecom Italia halten
02.05.2005
Helaba Trust
Holger Bosse, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Telecom Italia (ISIN IT0003497168 / WKN 120470) von "verkaufen" auf "halten" herauf.
Das Unternehmen habe im Schlussquartal des abgelaufenen Jahres bedingt durch Konsolidierungs- und negative Währungseffekte nur einen Erlöszuwachs von 1,9% verzeichnen können. Das organische Wachstum dürfte sich auf 3,8% belaufen und damit leicht unter dem Branchendurchschnitt (rd. 4%) gelegen haben. Das EBITDA sei mit einem Plus von 3% (organisch rd. 4%) sogar leicht überproportional angestiegen. Alles in allem sei insbesondere aufgrund der höheren Steuerquote trotzdem nur ein bescheidener Überschuss von 36 Mio. EUR verblieben.
Im Heimatmarkt, der gut drei Viertel zu den Mobilfunkerlösen beitrage, sei bei einer Penetrationsrate von über 100% deutliche Sättigungstendenz zu beobachten (Umsatz: +2,9%; EBITDA: +3,3%). Im unter Wettbewerbsdruck leidenden Festnetzgeschäft habe man sich im Vergleich zu anderen Ex-Monopolisten hingegen gut behaupten können (Umsatz: +3,3%; EBITDA: +1,8%). Die treibende Kraft sei hier in erster Linie das florierende Breitbandgeschäft gewesen (+710.000 Kunden in Q4). Wenngleich die Ertragsperspektiven insgesamt unspektakulär seien, halte man den Anteilsschein nach dem jüngsten Kursrückgang wieder weitgehend für fair bewertet.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Telecom Italia auf "halten" herauf.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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