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Telecom Italia halten
27.07.2005
Helaba Trust
Holger Bosse, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Telecom Italia-Aktie (ISIN IT0003497168 / WKN 120470) mit "halten".
Die Zahlen des Unternehmens für das zweite Quartal des laufenden Geschäftsjahres seien durchwachsen ausgefallen. Während die Erlöse mit einem Anstieg von 5,2% (bereinigt: +4,8%) im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen hätten, habe beim EBITDA nur ein Plus von 2,6% (bereinigt: +3,2%) erzielt werden können. Die Marge (42,4%; Vorjahr: 44,3%) sei besonders durch Anlaufkosten bei TI Media (digitales Fernsehen), bei Olivetti (Tintenstrahldrucker) sowie durch die forcierte Vermarktung im Breitbandgeschäft (Expansion in Europa) stärker als angenommen gedrückt worden.
Das Engagement in Brasilien befinde sich, während das Heimatgeschäft bei einer Penetrationsrate von 114% deutliche Spuren der Sättigung aufweise (Umsatz: +3%; EBITDA: +4,8%), nach wie vor auf Wachstumskurs (Umsatz: +60,7%; EBITDA-Marge: +7,7 %-Punkte). Hinsichtlich des vorgelegten Zahlenwerks würden die Analysten vermutlich einige Modellanpassungen vornehmen und ihre Einstufung überdenken.
Die Empfehlung der Analysten von Helaba Trust für den Telecom Italia-Titel lautet "halten".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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