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CENTROSOLAR Guidance für Umsatz deutlich erhöht
13.07.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Dr. Karsten von Blumenthal von SES Research stuft die Aktie von CENTROSOLAR (ISIN DE0005148506 / WKN 514850) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
CENTROSOLAR habe ihre Guidance auf einen Umsatz von mindestens EUR 370 Mio. und ein EBIT von EUR 24 bis 28 Mio. erhöht. Die alte Guidance habe bei einem Umsatz von EUR 340 bis 370 Mio. und einem EBIT von EUR 14 bis 16 Mio. gelegen.
Obwohl die Erhöhung selbst erwartet worden sei, sei sie deutlich höher ausgefallen als ursprünglich angenommen. Die Tatsache, dass es nicht so sehr der Umsatz gewesen sei, der erhöht worden sei, sondern das EBIT, zeige, dass die interne Prozessoptimierung und die Produktivitätssteigerungen der Modulproduktion in Wismar und der Solarglasproduktion die Haupttreiber der verbesserten operativen Profitabilität seien.
CENTROSOLAR habe konzernweit SAP eingeführt und zwei neue Vertriebszentren sowie ein Logistikzentrum in der Nähe der Modulfabrik in Wismar eröffnet. Die verbesserten Transport- und Vertriebsprozesse würden zu signifikanten Kosteneinsparungen führen.
Zudem habe die Einbindung des Automobil- und Halbleiter-Know-hows in die Produktionsprozesse der Modulfabrik die Wettbewerbsfähigkeit der Anlage erhöht. Darüber hinaus dürften mit einer neuen Nanobeschichtungstechnologie für Solarglas ca. 50% der Produktionskosten eingespart werden.
Das Geschäftsmodell, dass sich auf das kleine Aufdach-Segment konzentriere und damit auf Kunden, die eine hohe Servicequalität verlangen würden, dabei aber relativ preisunempfindlich seien, beginne sich auszuzahlen. Außerdem sei die frühzeitige Internationalisierung ein Puffer gegen weitere Reduzierungen des Einspeisetarifs in Deutschland.
Am 4. August würden die Q2-Zahlen veröffentlicht und sollten die sehr starke Nachfrage nach CENTROSOLARs Produkten und den hohen Grad der Profitabilität widerspiegeln.
Die Schätzungen seien angehoben worden, um die höhere Profitabilität zu reflektieren. Die derzeitige Marktsituation, d. h. starke Nachfrage und stabile oder steigende Preise, sollte sich jedoch spätestens 2011e ändern. Ein signifikanter Aufbau der weltweiten Kapazitäten sowie eine geschätzte Reduzierung des Einspeisetarifs um ca. 12% in Deutschland Anfang des Jahres 2011 dürften wieder zu fallenden Modulpreisen und Margendruck führen. Demzufolge reduziere sich das EBIT 2011e gegenüber dem Vorjahr.
Ein aktualisiertes DCF-Modell führe zu einem neuen Kursziel von EUR 5,90 (alt: EUR 5,20). Ein KGV von 8 in 2011e signalisiere eine attraktive Bewertung.
Aufgrund eines Aufwärtspotenzials von ca. 14% zum neuen Kursziel wird die Kaufempfehlung für die CENTROSOLAR-Aktie bestätigt, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 13.07.2010) (13.07.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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