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Micronas halten
10.02.2006
SES Research
Oliver Drebing, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Micronas (ISIN CH0012337421 / WKN 910354) nach wie vor mit "halten" ein.
Die von Micronas am 09. Februar vorgelegten Zahlen für 2005 hätten die Umsatzprognosen und die Margenerwartungen der Analysten deutlich übertroffen. Auch die Guidance sei übererfüllt worden. So habe die mit 40% berichtete Bruttomarge in Q4 2005 erheblich über der im Oktober von Micronas für das Quartal verkündeten Zielgröße von 34% bis 35% gelegen.
Für Q1 gehe Micronas von Umsätzen zwischen 205 Mio. CHF und 210 Mio. CHF aus. Es sei zudem lediglich mit einem ausgeglichenen Nettoergebnis zu rechnen. Bereits die Book-to-Bill-Ratio von 0,85 in Q4 weise darauf hin, dass die Umsätze in Q1 der Saisonalität entsprechend schwächer ausfallen würden. Für das Gesamtjahr gebe Micronas eine an sich zuversichtlich stimmende Wachstumsprognose von +15% aus. Bei den Gewinnerwartungen gebe sich Micronas dagegen sehr zurückhaltend.
So sei 2006 von einem Gewinn lediglich in Höhe der 2005 erzielten Größenordnung auszugehen. Hintergrund sowohl der zuversichtlichen Umsatz- als auch der bescheidenen Margenerwartungen des Unternehmens sei, dass Micronas für das laufende Jahr zahlreiche Produktionsanläufe unternehmen werde. Diese würden das Ergebnispotenzial für 2007 bilden. Zunächst jedoch würden die Margen durch die Anläufe belastet.
Ein angekündigtes Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von maximal 100 Mio. CHF sei konkretisiert worden. Micronas werde dieses zwischen Mitte Februar 2006 und Ende Januar 2007 durchführen. Über die Verwendung der Aktien werde erst im Frühjahr 2007 entschieden.
Das Anlageurteil der Analysten von SES Research für die Aktie von Micronas lautet unverändert "halten". Das Kursziel reduziere man von 55,73 CHF (36,00 EUR) auf 46,70 CHF (30,00 EUR).
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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