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Micronas "underperform"
19.07.2006
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Günther Hollfelder, CFA der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von Micronas (ISIN CH0012337421 / WKN 910354) mit dem Rating "underperform" ein.
Micronas habe für das zweite Quartal des laufenden Geschäftsjahres Umsätze in Höhe von 190 Mio. CHF und einen Auftragseingang von 210 Mio. CHF bekannt gegeben. Da die operativen Aufwendungen in etwa den Schätzungen der Analysten entsprochen hätten, sei die negative Abweichung beim EBIT (-15,5 Mio. CHF vs. -6,5 Mio. CHF HVBe) in erster Linie auf eine niedrigere Bruttomarge von nur 28% zurückzuführen gewesen. Mit -7,1 Mio. CHF habe das Nettoergebnis von einem Einmalgewinn in Höhe von 9 Mio. Euro im Zusammenhang mit der WISchip-Akquisition profitiert.
Der Auftragseingang habe im Berichtszeitraum mit 210 Mio. CHF leicht über der Prognose der Analysten und 2% über dem Wert des Vorquartals gelegen. Das Book-to-Bill-Verhältnis habe sich von 0,93 im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres auf 1,11 im zweiten Quartal verbessert. Der Auftragsbestand habe von 216 Mio. Euro zum Ende des vorherigen Quartals auf 235 Mio. Euro zugelegt.
Für das dritte Quartal liege der Profitabilitätsausblick deutlich unter den Erwartungen, was zu deutlichen Anpassungen der Konsensschätzungen von 0,59 CHF je Aktie für 2006 führen sollte. Das Unternehmen habe für das dritte Quartal eine Umsatz-Guidance von 215 bis 218 Mio. CHF und einen bestenfalls ausgeglichenen Quartalsüberschuss genannt. Hingegen sei Micronas zuversichtlich gewesen, im zweiten Halbjahr des laufenden Jahres eine Bruttomarge von deutlich über 30% erreichen zu können.
Die Analysten würden, ausgehend von einer Bruttomarge von 34,1% im zweiten Halbjahr, ihre EPS-Schätzung für 2006 von 0,45 CHF auf 0,22 CHF reduzieren. Bei einem Umsatzwachstum von 12,3% und einer Bruttomarge von 35,2% in 2007 verringere sich die EPS-Prognose von 1,71 CHF auf 1,43 CHF.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Micronas-Aktie nach wie vor mit dem Rating "underperform" ein. Das Kursziel werde von 34 CHF auf 25 CHF reduziert. (19.07.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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