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Micronas "hold"
11.07.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Micronas (ISIN CH0012337421 / WKN 910354) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold".
Micronas werde am Dienstag, dem 15. Juli 2008, um 7.00 Uhr seine Zahlen fürs 2. Quartal 2008 vorlegen. Nach der Einschätzung der Analysten habe Micronas ein weiteres schwieriges Quartal hinter sich, und sie würden mit weiteren Umsatzeinbußen infolge des schwachen Auftragseingangs im 1. Quartal rechnen.
Die Analysten würden für das 2. Quartal 2008 einen Gesamtumsatz von CHF 136 Mio. (Consumer: CHF 80 Mio.; Automotive: CHF 56 Mio.) erwarten. Das entspreche im Quartalsvergleich einem Rückgang von 20%. Die Wettbewerber Pixelworks und Trident Microsystems würden im Vergleich zum Vorquartal nach offiziellen Unternehmensaussagen mit Umsatzrückgängen von 17% und 27% rechnen. Die Analysten würden für Micronas mit einer Bruttomarge von 25% und einem EBIT-Verlust von CHF 23,1 Mio. rechnen. Den Nettoverlust im 2. Quartal würden sie auf CHF 23,5 Mio. schätzen.
Angesichts der globalen Verschlechterung der konjunkturellen Rahmenbedingungen und wachsender Rezessionsbefürchtungen sei ihres Erachtens damit zu rechnen, dass die Verbraucher bei Ausgaben für Flachbild-LCD-Fernseher zurückhaltend sein würden. Die Analysten hätten ihre Umsatzprognose für die Consumer-Sparte von Micronas weiter gesenkt und würden nun von einem Umsatz von CHF 430 Mio. für das Geschäftsjahr 2008 ausgehen (die Unternehmensprognosen würden am oder unter dem unteren Ende der ursprünglichen Zielspanne von CHF 450 bis 500 Mio. liegen). Für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 würden die Analysten mit einem Umsatzwachstum von 1% und 7% rechnen.
Die Analysten würden nicht davon ausgehen, dass die Consumer-Sparte in den nächsten drei Jahren die Gewinnzone erreichen werde, und würden generell die Rentabilität dieser Abteilung bezweifeln, zumindest in ihrer jetzigen Form. Angesichts des sich weiter verschlechternden Marktumfeldes würden sie befürchten, dass Micronas die im letzten Herbst im Rahmen des Restrukturierungsprogramms angekündigten Ziele nicht erreichen werde. Die Rendite auf das investierte Kapital liege weiterhin unter den Kapitalkosten, und der Shareholder Value reduziere sich stetig. Die Analysten würden von der Unternehmensleitung baldige Informationen über geplante Gegenmaßnahmen erwarten.
Die Analysten von Vontobel Research reduzieren ihr Kursziel von CHF 11 auf CHF 8 (KBV 2009: 0,8) und halten an ihrem "hold"-Rating für die Aktie von Micronas fest. (Analyse vom 11.07.2008) (11.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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