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Micronas "hold"
06.02.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Micronas-Aktie (ISIN CH0012337421 / WKN 910354) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Die Zahlen von Micronas für das 4. Quartal 2008 hätten in Bezug auf Umsatz und Betriebsleistung weitgehend den Prognosen der Analysten entsprochen. Das Unternehmen habe die Schließung des Consumer-Bereichs bekannt gegeben. Die Marktbedingungen würden in naher Zukunft kein rentables Geschäft in diesem Bereich erlauben. Die Restrukturierung bedeute die Streichung von 880 Stellen weltweit. Im Bereich Automotive werde der Betrieb fortgesetzt.
Der Umsatz im 4. Quartal 2008 habe mit CHF 122,3 Mio. weniger als 1% unter der Schätzung der Analysten gelegen. Der Bruttogewinn sei deutlich stärker gewesen, er habe sich auf CHF 35,7 Mio. belaufen, aber dies sei durch einen höheren Betriebsaufwand ausgeglichen worden. Das um Umstrukturierungskosten (Entlassungen) bereinigte EBITDA habe sich daher auf CHF -0,9 Mio. gegenüber der Erwartung der Analysten von CHF -0,5 Mio. belaufen.
Der Auftragseingang sei von CHF 147 Mio. im 3. Quartal 2008 auf CHF 86 Mio. im 4. Quartal 2008 eingebrochen. Für das 1. Quartal 2009 gehe das Unternehmen von einem Umsatz von nur CHF 75 Mio. aus, bei einem EBIT-Verlust von CHF 30 Mio. Für die Consumer-Sparte werde als Vorgabe ein Umsatz von CHF 35 Mio. bei einem EBIT-Verlust von CHF 35 Mio. genannt. Für die Automotive-Division erwarte das Unternehmen einen Umsatz in Höhe von CHF 40 Mio. bei einer EBIT-Marge von 10%.
Die Kosten für die Schließung des Consumer-Geschäfts seien nicht genannt worden. Die Analysten würden schätzen, dass sich die Kosten für den Stellenabbau und andere Kosten auf insgesamt CHF 110 Mio. belaufen würden. Da das Consumer-Geschäft weiter Verluste erwirtschaften werde, würden die Analysten einen Reinverlust von insgesamt CHF 175 Mio. im Geschäftsjahr 2009 prognostizieren.
Nach einer schwachen Entwicklung im 4. Quartal 2008 werde auch das 1. Quartal 2009 schlecht ausfallen. Die Schließung des Consumer-Bereichs werde mehrere Quartale dauern und dürfte erst gegen Jahresende abgeschlossen sein. Somit werde dieser Bereich weiter Verluste generieren und Mittel abziehen. Nach der Schließung des Consumer-Bereichs werde der Bereich Automotive die Last hoher Abschreibungs- und Zinskosten für den Pensionsplan tragen müssen. Der Ausblick für das Automotive-Geschäft sei ebenfalls düster.
Die Analysten von Vontobel Research raten von einer Investition in die Micronas-Aktie ab und bestätigen ihr "hold"-Rating mit einem neuen Kursziel von CHF 4,50 (7,50). Damit handle der Titel mit einem Buchwert von 1,0 und einem Nettobarwert von 0,7. (Analyse vom 06.02.2009) (06.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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