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Micronas "hold"
27.04.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, bewertet die Micronas-Aktie (ISIN CH0012337421 / WKN 910354) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold".
Die von Micronas fürs 1. Quartal 2010 vorgelegten Betriebsergebnisse hätten knapp über den Erwartungen gelegen, allerdings sei der Reinverlust größer als erwartet gewesen. Auch die Auftragseingänge seien leicht hinter der Prognose der Analysten zurückgeblieben. Die Umsätze im Automobilbereich seien um 13% im Vorjahresvergleich auf CHF 40 Mio. gestiegen, während die Umsätze im Verbraucherbereich, wo ein Ausstieg erfolge, der Prognose der Analysten entsprochen hätten. Die Bruttomarge von 25% habe unter ihrer Schätzung von 28% gelegen, obwohl die Kosten für Überkapazitäten aufgrund einer Kapazitätsauslastung von über 70% niedriger gewesen seien als erwartet. Das EBIT sei mit CHF 0,9 Mio. (VontE: CHF -0,6 Mio.) aufgrund niedriger F&E-Aufwendungen höher ausgefallen, und der Reinverlust sei aufgrund höherer Finanzaufwendungen größer gewesen.
Obwohl sich Micronas leicht erholt und beim Betriebsergebnis erstmals seit über einem Jahr die Gewinnschwelle erreicht habe, bleibe der Ausblick verhalten. Die Automobilmärkte würden weltweit unterschiedlichen Dynamiken unterliegen; so sei in den letzten Monaten die Nachfrage in Frankreich und Großbritannien gestiegen, während sie in Deutschland gesunken sei. Die US-Märkte seien in guter Verfassung. Die Prognose für 2010 sei leicht optimistisch, wenn auch mit wenig Überzeugung. Micronas' Industriesegment verbessere sich nur leicht, während die Nachfrage nach Haushaltsgeräte zunehme.
Die Aufwendungen von Micronas für F&E und Marketing seien so niedrig gewesen wie nie zuvor, und es bleibe abzuwarten, ob dies nachhaltig sei. Micronas gehe davon aus, dass sich das 2. Quartal 2010 ebenso entwickle wie das erste. Wenn sich die Umsätze während des gesamten Jahres auf dem derzeitigen Stand halten (was die Auftragseingänge von CHF 54 Mio. erlauben würden) und die Kosten genauso niedrig bleiben würden, bestünden für die derzeitige EBIT-Verlustprognose der Analysten für das Geschäftsjahr 2010 von CHF 15 Mio. günstige Aussichten, und das Unternehmen könnte bereits in diesem Jahr die Gewinnschwelle erreichen. Angesichts dieses Szenarios würden sie Aufwärtspotenzial für ihre Bewertung sehen, und ihr derzeitiges Kursziel von CHF 4,50 überprüfen.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Micronas-Aktie mit "hold" ein. (Analyse vom 27.04.2010) (27.04.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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