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Micronas Produktion der japanischen Autohersteller normalisiert sich allmählich
19.10.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bestätigt in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" das "hold"-Rating für die Aktie von Micronas (ISIN CH0012337421 / WKN 910354).
Nach den über Erwarten guten Zahlen für das Q3 11, die Micronas gestern veröffentlicht habe, hätten die Analysten ihre Schätzungen für das GJ 11 revidiert: Statt wie bisher einen Nettoverlust von CHF 10 Mio. würden sie nun einen Gewinn von CHF 2 Mio. erwarten. Für das GJ 12E und das GJ 13E hätten sie den EPS nur leicht um je 2% angehoben.
Im Zuge der sich normalisierenden Nachfrage dürfte sich auch die Auslastung der Produktionskapazität allmählich verbessern und bis Jahresende 75 bis 80% erreichen. Bei den Bruttomargen würden die Analysten mit einem ähnlichen Trend und einem Anstieg gegen 39% rechnen. Das reiche jedoch nicht, um die Kurzarbeit bei Micronas einzustellen. Dazu sei eine stärkere Auslastung erforderlich. Die Stimmung in der Automobilindustrie sei nach wie vor positiv. Micronas dürfte im Rahmen der Marktentwicklung den mit Hall-Sensoren erwirtschafteten Umsatz im GJ 12E um 13% steigern. Bei den Gas-Sensoren werde der Aufwärtstrend erst nächstes Jahr einsetzen.
Die Aktie werde derzeit mit einem P/E 12E von 19,1 und einem EV/EBITDA von 4,1 gehandelt (im EV seien ungedeckte Pensionsverbindlichkeiten berücksichtigt). Die Bewertung erscheine auf Sicht des GJ 13E attraktiver.
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihr "hold"-Rating für die Micronas-Aktie vorerst bei und setzen ein neues Kursziel bei CHF 7,50 (bisher: CHF 7,20). (Analyse vom 19.10.2011) (19.10.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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