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Micronas-Aktie: Prognosenanpassung aufgrund schwächerer Automobilmärkte
12.11.2012
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Micronas-Aktie (ISIN CH0012337421 / WKN 910354) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die Automobilmärkte in Europa und Japan würden sich rückläufig entwickeln: Die Entwicklungsdynamik im Automobilsektor schwäche sich ab, mit ungewisser Zukunftsperspektive. Die Fahrzeugregistrierungen seien im September in Europa um 11% und in Japan um 4% gesunken. Micronas habe in Q3 ein Book-to-Bill-Verhältnis von 0,8 verzeichnet, was bereits auf eine Marktkontraktion hindeute. Obwohl die Elektronik-Ausstattung in Automobilen stetig zunehme, würden die Analysten ihre Umsatzprognose für Micronas für GJ12 bis 13 um 3% bzw. 10% senken.
Das Controller-Segment befinde sich noch immer in der Übergangsphase: Micronas verfüge mit seinen eingebauten Controllern für bürstenlose DC-Motoren noch immer über attraktive Wachstumschancen. Die Auslieferung dieses Gerätetyps werde 2013 stetig zunehmen und so den Rückgang bei den hergebrachten, im Rückgangbefindlichen Reglern ausgleichen könnten.
In der Gassensor-Sparte gebe es eine Verzögerung: Die neuen Gassensoren für den Einsatz in Feuermeldern etc. sollten ursprünglich im 2H/12 im größeren Stil ausgeliefert werden. Derzeit würden die Analysten hier erst für GJ13 mit größeren Volumina bei einem Umsatz in einstelliger Millionenhöhe rechnen.
Der nächste Kursimpuls für die Micronas-Aktie wären die GJ12-Ergebnisse am 21. Februar 2013.
2013 werde ein weiteres Übergangsjahr sein, das durch zunehmende Hall-Sensoren-Lieferungen, einen stagnierenden Controller-Absatz (Phase-in/Phase-out) und einen leichten Aufschwung bei den Gassensoren geprägt sein dürfte. Man senke die EPS-Analystenprognose um je 16% und 14% für das GJ12/13E und das Kursziel von CHF 10 auf CHF 9. Bei der Festlegung des Kursziels sei man von einem KGV für 2013E von 11,7, einem EV/EBITDA von 5,0 und einem Abschlag von 20% auf den DCF Fair Value (Liquidität, Volumen) der Analysten ausgegangen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Micronas-Aktie. (Analyse vom 12.11.2012) (12.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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