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GlaxoSmithKline-Aktie: Umsatz- und Ergebnisrückgang in 2012
07.02.2013
National-Bank AG
Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von GlaxoSmithKline (ISIN GB0009252882 / WKN 940561) unverändert mit "kaufen" ein.
Der Umsatz- und Ergebnisrückgang für 2012, der durch Anpassungen im europäischen Gesundheitswesen, Konkurrenz durch Generikaprodukte sowie negative Währungsveränderungen beeinflusst worden sei, stelle keine Überraschung dar. Insgesamt habe der Konzern jedoch seine Profitabilität mit einer operativen Marge von 31,5% (2011: 32,1%) dank Kostensenkungsmaßnahmen auf hohem Niveau beibehalten können.
Mit Blick in die Zukunft biete nach Erachten der Analysten die Erhöhung des Umsatzanteils in Schwellenländern auf 26% weiteres Wachstums- und Margenpotenzial. Ein weiterer positiver Aspekt sei die Neuproduktentwicklung, die sich der Konzern dank hoher Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen (3,474 Mrd. GPB bzw. 13,1% des Jahresumsatzes) erarbeitet habe. Der Umsatz der Neuprodukte, die in den letzten fünf Jahren lanciert worden seien, sei 2012 um 34% auf 1,439 Mio. GBP gestiegen und erreiche einen Anteil der Bereichsumsätze von 7%.
Die vergleichsweise attraktive Dividendenrendite sei durch die gute operative Marge und den so erwirtschafteten bereinigten Freien Cashflow von 4,659 Mio. GBP abgesichert. Auf Basis eines weiteren Optimierungsprogramms mit dem Fokus auf die Produktion, die Region Europa sowie die Forschung und Entwicklung solle bis zum Jahr 2016 eine Kosteneinsparung von 1 Mrd. Euro erzielt werden. Die geplante Rückkehr zum Umsatz- und Ergebniswachstum 2013 (währungsbereinigter Umsatz +1%, bereinigtes EPS +3% bis 4%) mit weiterer Dividendenerhöhung und Aktienrückkäufen werte man sehr positiv.
Die Analysten der National-Bank AG erhöhen ihr Kursziel moderat von 15,00 GBP auf 15,40 GBP und bleiben bei ihrem "kaufen"-Votum für die GlaxoSmithKline-Aktie. (Analyse vom 07.02.2013) (07.02.2013/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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