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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 91,50 € |
93,20 € |
-1,70 € |
-1,82 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005550636 |
555063 |
- € |
- € |
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Drägerwerk VZ halten
12.02.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Leslie Iltgen, Analystin vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von Drägerwerk (ISIN DE0005550636 / WKN 555063) von "verkaufen" auf "halten" hoch.
Die Analysten würden im Februar die Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2009 erwarten. Sie würden von einem durch die schlechte konjunkturelle Gesamtlage, negative Ergebniseffekte aus Fremdwährungsumrechnungen und dem schlechten Produktmix belasteten Ergebnis ausgehen. Die zu erwartenden positiven Effekte aus dem eingeleiteten Kostensparprogramm (rund 50 Mio. EUR abzüglich rund 25 Mio. EUR an Implementierungskosten) dürften diese Effekte nicht kompensieren.
Die Analysten würden mit einem Umsatzrückgang um 2,6% und mit einem halbierten EBIT und einem deutlich rückläufigen Nettoergebnis rechnen. Mit Blick auf das 4. Quartal 2009, das für Drägerwerk wichtigste Quartal im Jahr, werde damit der Umsatz mit geschätzten 526,7 Mio. EUR deutlich unter dem Vergleichswert des Vorjahres (Umsatz Q4/08: 617,1 Mio. EUR) bleiben. Insbesondere bei Dräger Safety dürfte das Umsatzniveau unter Vorjahr (FY 2008: 706,8 Mio. EUR) geblieben sein, während sich die Umsatzentwicklung bei Medical als stabiler erweisen dürfte und näher am Vorjahresniveau (FY 2008: 1,2 Mrd. EUR) liegen dürfte.
Auf Konzernebene erwarte man für FY 2009 einen leicht rückläufigen Umsatz und ein positives Ergebnis nach Steuern. Für 2010 würden die Analysten eine deutliche Ergebnisverbesserung erwarten. 2010 dürften bereits rund zwei Drittel der bis 2011 angestrebten 100 Mio. EUR an Einsparvolumen erzielt werden. Ferner würden die Analysten wieder Umsatzzuwächse (BHLe: 2%) erwarten.
Hinzu kämen positive Effekte aus der Übernahme des restlichen 25%-Dräger Medical Anteils von Siemens. Die zu erwartenden Synergieeffekte würden das Bruttoergebnis in dem Modell der Analysten allein um etwa 5 Mio. EUR erhöhen. Hinzu kämen eine niedrigere Steuerquote (von 38% auf 36%) und der nahezu vollständige Wegfall der Minderheitenanteile. Ihre Schätzungen hätten die Analysten deutlich nach oben angepasst. Der auf Basis ihres DCF-Modells ermittelte faire Wert je Aktie belaufe sich auf 42 EUR (altes Kursziel: 17 EUR).
Ihr Anlageurteil für die Vorzugsaktie von Drägerwerk ändern die Analysten vom Bankhaus Lampe von "verkaufen" in "halten". (Analyse vom 12.02.2010) (12.02.2010/ac/a/t)
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