|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 91,50 € |
93,20 € |
-1,70 € |
-1,82 % |
24.04/17:35 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005550636 |
555063 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Drägerwerk erhöht Guidance für 2010
14.10.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Leslie Iltgen, Analystin vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von Drägerwerk (ISIN DE0005550636 / WKN 555063) von "kaufen" auf "halten" herab.
Drägerwerk habe gestern mit einer Ad hoc-Meldung überrascht, in der die FY-Guidance für 2010 angehoben werde. Für 2010 erwarte Drägerwerk nun ein Umsatzplus in Höhe von 10% (Umsatz 2009: 1,9 Mrd. Euro). Währungsbereinigt läge das Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich. Bereits im Juni dieses Jahres habe Drägerwerk die Guidance für die EBIT-Marge von ursprünglich 5% bis 6% auf 7% bis 8% angehoben. Nun erwarte man eine EBIT-Marge von 8% bis 9%. Da die Cash Settled Option am 30. August 2010 durch eine Equity Settled Option ersetzt worden sei, stehe nun auch die tatsächliche Belastung aus der Siemens (ISIN DE0007236101 / WKN 723610)-Barzahlungsoptionskomponente in Höhe von 11,8 Mio. EUR fest und sei in der neuen FY-Guidance enthalten.
Als Ursachen für die höhere Umsatz- und Ertragserwartung seien ein unerwartet starker Auftragseingang, eine unverändert positive Entwicklung in den Regionen Amerika und Asien-Pazifik, sowie positive Währungseffekte angegeben worden. Hervorzuheben sei auch der anhaltend hohe Anteil des margenstarken Gerätegeschäfts in der Medizintechnik (hier habe erhöhter Nachholbedarf bestanden, der aber allmählich nachlassen dürfte). Positiv wirke sich auch das Turnaround-Programm aus. Gegenüber 2008 solle dies nach derzeitiger Einschätzung des Managements bereits 2010 mit mindestens 100 Mio. EUR positiv zur Ertragssteigerung beitragen. Dies wären mindestens 30 Mio. EUR mehr als ursprünglich geplant.
Für 2011 wolle Drägerwerk noch mehr in Forschung und Entwicklung investieren, diverse Projekte schneller umsetzen und die Marketing- und Vertriebsorganisation effizienter gestalten. Es sei aber auch darauf verwiesen worden, dass sich die positiven Sondereffekte aus dem Geschäftsjahr 2010 nicht wiederholen würden. Dazu würden ein hoher Auftragsbestand aus dem Vorjahr, ein starker Auftragseingang aus Großprojekten, der Verkauf eines 2009 vollständig wertberichtigten Tieftauchsystems (mit positivem EBIT-Beitrag im oberen 1-stelligen Mio. EUR-Bereich), der Verkauf von Software-Rechten (4,4 Mio. EUR EBIT-Beitrag), sowie der außerordentlich vorteilhafte Produktmix zählen.
Auch die aktuell vorteilhaften Währungsrelationen dürften das Geschäft in 2011 nicht in gleichem Umfang begünstigen. Vor diesem Hintergrund rechne Drägerwerk für 2011 bei einem leicht höheren Umsatz nicht damit, die diesjährige EBIT-Marge übertreffen zu können. Mittelfristig wolle man eine nachhaltige EBIT-Marge von rund 10% erzielen.
Ihre Schätzungen für 2010f. hätten die Analysten nach oben angepasst. Auf Basis ihres DCF-Modells ergebe sich aktuell ein fairer Wert je Aktie in Höhe von 72 EUR.
Ihr Anlageurteil für die Drägerwerk-Aktie ändern die Analysten vom Bankhaus Lampe von "kaufen" in "halten". Das Kursziel werde von 57 EUR auf 72 EUR erhöht. (Analyse vom 14.10.2010) (14.10.2010/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken